Comunicato stampa	BZ, 11.10.2007

Investimenti fai da te

BOT: perché lo Stato non li vende online?

Mentre prosegue la fuga di molti risparmiatori insoddisfatti dai fondi di investimento e dalle gestioni patrimoniali proposte da banche ed intermediari e cresce il numero di coloro che preferiscono gli “investimenti fai da te”, negli ultimi tempi sono ritornati in auge, grazie agli accresciuti rendimenti, i titoli di Stato. Peccato che chi voglia acquistare un BOT oppure un BTP o un CCT debba farlo obbligatoriamente per il tramite della propria banca, la quale incassa per questa operazione laute commissioni (fino allo 0,30% max per i BOT, fino allo 0,50% per gli altri titoli). Il CTCU non ci sta al fatto che le banche vengano foraggiate a destra e a manca: lo Stato deve rendere possibile l’acquisto “diretto” dei BOT, come si fa già in Germania oppure negli Stati Uniti. Ciò renderebbe possibile un maggior guadagno per i risparmiatori e ridurrebbe costi inutili di questo tipo di operazione finanziaria.

Quanto incidono le commissioni bancarie sul rendimento dei BOT?
L’incidenza varia a seconda della durata del titolo, che nel caso dei BOT può essere di 3 – 6 oppure 12 mesi. La differenza, in termini di rendimento, può andare da ca. un 0,40% per i BOT trimestrali o semestrali ad un 0,30% per quelli annuali. Ad es. su un capitale di 50.000 euro investiti in BOT annuali la differenza può arrivare intorno ai 200 euro all’anno; importo che viene appunto trattenuto dalle banche quale commissione.
Ciò potrebbe essere evitato attraverso una vendita diretta dei titoli da parte dello Stato e quindi i risparmiatori potrebbero trattenere per sé un maggior guadagno in termini di interessi percepiti.

C’è già qualcuno che lo fa?
Certo! In Germania, ad esempio, è possibile acquistare Bundesschatzbriefe, Bundesobligationen e Finanzierungsschätze (equivalenti in pratica dei nostri BOT) direttamente presso la Deutsche Finanzagentur (www.deutsche-finanzagentur.de), in pratica uno sportello del locale Ministero dell’Economia e delle Finanze, senza costi di intermediazione. 
Anche negli Stati Uniti ciò è possibile (ed il Ministro dell’Economia e delle Finanze, Tommaso Padoa Schioppa, dovrebbe saperlo bene, avendoci studiato). Il Tesoro statunitense rende infatti possibile l’acquisto dei suoi titoli di Stato (Treasury bond o T-bond) direttamente anche ai privati risparmiatori attraverso il suo sito www.treasurydirect.gov e senza commissioni di intermediazione da parte delle banche.

Il CTCU ritiene quindi urgente e doveroso anche per il nostro Governo prevedere al più presto l’attivazione di una piattaforma online, dove i risparmiatori possano agevolmente acquistare senza costi di intermediazione bancaria i titoli di Stato. Oltre a significare l’eliminazione di inutili costi di intermediazione (a che serve l’intermediazione se già altrove si è pensato di eliminarla?), ciò significherebbe maggior guadagni per gli utenti bancari. Il che di questi tempi non farebbe certo male!

Tabella riepilogativa delle commissioni di intermediazione (in percentuale) applicate attualmente dal sistema bancario nell’acquisto-vendita di titoli di Stato

Mercato (1)	BOT	BTP	CCT	CTZ	
Mercato primario (aste)	0,05-0,30 (2)	Nessuna (3)	Nessuna (3)	Nessuna (3)	
Mercato secondario	0,10-0,50	0,30-0,50	0,30-0,50	0,30-0,05	

(1)	Per i privati l’accesso ai mercati di negoziazione (definiti rispettivamente mercato primario e mercato secondario) avviene attualmente, sempre per il tramite del sistema bancario, che gestisce sia le aste dei titoli di Stato (mercato primario), che gli scambi, cioè acquisti e vendite successive al collocamento (mercato secondario)
(2)	Per i BOT le commissioni in fase d’asta sono stabilite per decreto (D.M.12/02/2004) e variano a seconda della durata del titolo (inferiore agli 80 giorni; tra gli 80 e i 170 gg; tra i 170 e i 330 gg; pari od oltre 331 giorni)
(3)	Per BTP, CCT e CTZ collocati in fase d’asta non è consentita la richiesta di alcuna commissione diretta, come per i BOT. A pagare le commissioni alle banche collocatrici ci pensa infatti il Ministero. In ogni caso anche qui le banche percepiscono delle commissioni!